香港金融管理局（金管局）於 2026 年 4 月 10 日，根據《穩定幣條例》向兩家機構發出首批穩定幣發行人牌照：分別由、 (HKT) 及安擬集團 (Animoca Brands) 三家公司於香港合資組建 Anchorpoint Financial（碇點金融科技）及，分別代表穩定幣的兩種打法。
金管局表示牌照即日生效，兩家發行人按其業務計劃完成準備工作後，會在未來數月陸續開展業務。金管局總裁余偉文形容，發出首批牌照是香港數字資產發展的重要里程碑，監管制度在確保用戶保障與風險管理的同時，為發行人提供有序的營運環境。
金管局在 2025 年 9 月 30 日申請截止時共收到 36 份申請，最終僅 2 家獲批。兩家獲批機構有一個共通點——滙豐與渣打均為香港三間發鈔銀行之一；換言之，監管機構在首輪把數字貨幣的發行責任，交予本來已在管理實體貨幣的機構。
《穩定幣條例》早於 2025 年 8 月 1 日生效，為法幣掛鈎穩定幣發行人建立發牌制度。申請人須具備至少 2,500 萬港元實繳股本，並維持 300 萬港元流動資本，另加足以支付 12 個月營運開支的額外流動資本；儲備方面，發行人須以不低於流通量 100% 的高質素流動資產作支持，存放於獨立帳戶，並能按面值可靠贖回。
滙豐 RedCoin：嵌入式分發
滙豐於 2026 年 9 月 30 日正式公布其港元穩定幣命名為「HSBC RedCoin」。滙豐香港區行政總裁兼零售銀行及財富管理業務主管伍楊玉如表示，命名反映滙豐的傳承，並強調「發行穩定幣只是開始」，目標是在安全、信任與簡潔的基礎上，支持香港金融創新。
RedCoin 優勢在於分發渠道，而非底層技術。滙豐計劃把穩定幣嵌入 PayMe 及滙豐香港手機應用程式， PayMe 已擁有約 330 萬名用戶，用戶無須下載新應用程式即可接觸。按金管局數據，RedCoin 支援個人對個人（P2P）轉帳及商戶付款，亦可用於認購代幣化投資產品；每個 RedCoin 以港元計價的高質素流動資產作 1:1 支持，存放於獨立帳戶。其發行牌照編號為 FRS02。
滙豐同時強調，目前尚未發行任何穩定幣，公眾如遇到聲稱與滙豐有關的流通代幣，應視之為詐騙。
滙豐亦公布一項訪問超過 1,000 名客戶的調查：74% 受訪者能指出至少一個穩定幣用途；57% 認為可用於數字資產交易及代幣化投資；個人轉帳佔 53%；跨境匯款及商戶付款各佔 52%。不過調查亦顯示認知落差，約四分一受訪者誤以為穩定幣由政府發行——這或與滙豐本身是發鈔銀行之一有關。
Anchorpoint HKDAP：公鏈機構端先行
另一家持牌機構 Anchorpoint Financial 走的是相反路線。該公司由渣打銀行（香港）、電訊商 HKT 及 Animoca Brands 合組，渣打持股最多；其穩定幣 HKDAP 代表「HKD At Par」，每個代幣錨定一港元。
HKDAP 與一般機構穩定幣不同，HKDAP 建基於以太坊主網，而非許可式私鏈。
Anchorpoint 於 2026 年 8 月 12 日啟動首階段發行，由 HashKey Exchange 完成首筆鑄造與贖回交易，OSL Group 亦為授權分銷商。目前只有機構、企業及專業投資者可在法幣與 HKDAP 之間兌換，零售用戶暫未開放。
Anchorpoint 採用「企業對企業對消費者」（B2B2C）模式：授權分銷商掌握客戶關係，Anchorpoint 負責發行與儲備管理。行政總裁 Dominic Maffei 表示，近期目標是「支持能展示受監管代幣化貨幣在真實場景價值的商業應用」。零售層面預計最快 2026 年底推出，並須視市況而定——該時間表已較原先第二季的目標順延。此外，Anchorpoint 會先透過渣打的銀行基建接收港元資金，然後才鑄造代幣。
監管架構：金管局與證監會的分工
兩家發行人並非由同一個監管機構「全程包辦」。穩定幣發行人牌照由金管局根據《穩定幣條例》（第 656 章）發出，屬發行層面的監管。
證券及期貨事務監察委員會（證監會）則負責虛擬資產交易平台（VATP）及相關服務。財經事務及庫務局與證監在 2025 年 12 月 24 日發表諮詢總結，為虛擬資產交易商（VA Dealing）及虛擬資產託管人（VA Custody）設立獨立發牌制度，並計劃於 2026 年內向立法會提交修訂《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（AMLO）的條例草案。2026 年 5 月 26 日，雙方再就虛擬資產建議服務及資產管理服務提供者的立法建議發表諮詢總結。
當中的關鍵細節是已獲金管局發牌的穩定幣發行人，進行受監管的穩定幣活動時可獲豁免，因為已受金管局監管。換言之，發行與交易兩端監管邊界，正是這輪立法釐清重點。
對企業與跨境貿易的意義
對香港企業，持牌港元穩定幣的實際意義集中在結算，而非投資。即時結算、7×24 運作、以港元錨定，減少企業在跨境支付中對美元穩定幣或傳統代理行網絡依賴；由於港元與美元掛鈎，持有者亦間接取得美元曝險，而無須持有美國發行的代幣。
與此同時，企業層面的代幣化基建已先行一步：滙豐早前推出企業財資管理方案，以代幣化存款推動資產代幣化；在貿易融資方面，滙豐亦已完成 Cargox 試行交易，協助中小企數碼融資。穩定幣落地後，這些方案有機會由「存款代幣」延伸至「支付代幣」。
跨境層面方面，香港與迪拜等市場在穩定幣發行上的合作機遇，值得持續觀察。
美元穩定幣佔主導
美元穩定幣佔全球穩定幣市值約 99%，市場規模於 2026 年初已突破 3,000 億美元，其中 USDT 佔近六成、USDC 再佔約五分一，美元依然是國際貿易的主要結算貨幣。
數年前推出穩定幣平台（VSP）企業級基礎設施，Visa 推出VSP，旨在協助金融機構、金融科技公司及企業客戶在安全、由 Visa 管理的環境中鑄造、轉移及管理穩定幣。該平台旨在連接傳統金融與公共區塊鏈（public blockchains），可消除自行從頭構建客製化託管與合規工具的技術複雜性。平台於有限測試階段推出，最初支援 Open USD（OUSD）——由包括 Visa、Mastercard、Stripe 及 BlackRock 在內的產業聯盟背書的開放基礎設施穩定幣。
Visa 在支援的區塊鏈（包括 Ethereum、Solana 及 Tempo）上提供安全的金鑰管理技術，同時客戶仍保留法律託管人身分。此方式開啟完整的鑄造、銷毀及跨鏈轉移功能。平台亦支援自備錢包（self‑custody）模式，允許企業自行管理私鑰，同時透過 Visa 的合規層與保險機制降低資金失竊風險。對於已取得金管局牌照的本地發行人而言，提供了一條可直接接軌國際支付網絡的技術通道，未來若 RedCoin 或 HKDAP 想要擴展至跨境電商或旅遊支付，皆可考慮在 Visa 穩定幣平台上部署橋接合約，實現即時結算與多鏈互操作，透過支付卡兌換穩定幣或者進行消費。
市場反應與投資者教育
自金管局發牌以來，市場觀察指標顯示投資者對本地穩定幣的需求仍在培育階段。根據香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）於 2026 年 7 月發布的《虛擬資產投資者行為報告》，超過 68% 的受訪者表示「願意在未來 12 個月內嘗試使用本地穩定幣」，但同時有 42% 的受訪者擔心「儲備資產的透明度」與「兌換流程的便利性」。因此，發行人正加速推動以下兩項措施：
- 金管局的「穩定幣儲備公示平台」上即時披露儲備資產組合與審計報告，並提供 API 供第三方金融科技公司查詢。
- 與本地大型支付服務供應商（如 PayMe、AlipayHK、WeChat Pay HK）合作，將穩定幣作為「即時付款」的選項，降低使用門檻。
未來法規走向
金管局已於 2026 年 9 月提出《穩定幣持續監管指引（草案）》，重點包括：
- 要求發行人每月向金管局提交儲備資產變動報告，並接受獨立會計師審計。
- 若發行人儲備資產比例低於 100%（即低於流通量），必須在 30 天內補足，否則將面臨暫停或撤銷牌照的行政處分。
- 對於跨境兌換服務，需取得額外的「跨境支付牌照」並遵守《外匯管理條例》相關限制。
同時，證監會正草擬《代幣化資產交易平台指引》，將對以穩定幣作為結算手段的代幣化資產交易所施加更嚴格的資本與風險管理要求。預計該指引將於 2027 年第一季正式實施，屆時所有涉及穩定幣的二級市場交易平台必須完成牌照申請或轉換。
結語：香港的穩定幣藍圖
從金管局首次發牌、兩大發行人不同的市場切入策略，到 Visa 等國際基礎設施的技術支援，香港正逐步構建一個「法幣錨定、監管合規、跨鏈互通」的穩定幣生態系。對於企業而言，最直接的收益在於降低跨境支付成本、提升資金流動性；對於個人用戶，則是獲得更快捷、低費用的日常支付選項。未來若能同步推動投資者教育與儲備透明度提升，香港有望成為亞太區域首個以本地法幣為核心、兼具全球互操作性的穩定幣中心。